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黄金月评:债市崩溃引爆行情 金价已暴跌近200美元 黄金下探1715 下周鲍威尔携非农来袭

发布时间:2021-03-29 11:00   来源:来源于网络    作者:waihui

  2月,震荡回落,最低触及八个月新低,黄金也迎来2021年第二个月的下跌。在年初以1912/盎司左右的价格开启之后,周五(2月26日)触及1714/盎司的8个月新低——自年初以来已下跌近200。

  下跌的主要诱因是美国10年期国债收益率不断上升(美国10年期国债收益率周四触及1.6%的一年高点)和走强。

  展望3月,投资者仍然需要密切关注美债的最新动态。也会在3月召开新的利率决议,并且将公布预期,投资者可以在这次决议中,进一步寻找政策可能转变的迹象。同时,投资者也要关注的进展,以及疫苗推广的情况。

  黄金今年已暴跌近200

  随着2月份市场结束,黄金将迎来2021年第二个月的下跌,师们警告称,随着测试关键支撑位,可能会出现更多下行行动。

  在年初以1912/盎司左右的价格开启之后,周五(2月26日)触及1714/盎司的8个月新低——自年初以来已下跌近200。

  师们对Kitco News表示,如果下周未能持稳1725或1700,抛盘可能不会结束。周五,COMEX 4月黄金期货收跌2.6%,连续第四个交易日下跌,报1728.80/盎司,创2020年6月份以来收盘新低。

  “突破近期低点和周均线,”LaSalle Futures Group高级市场师Charlie Nedoss表示。“下周我们或将测试1700。”

  下跌的主要诱因是美国10年期国债收益率不断上升(美国10年期国债收益率周四触及1.6%的一年高点)和走强。

  主席鲍威尔承诺不会轻易收紧货币政策支撑

  虽然全球在疫苗加速接种的背景下,复苏预期不断升温。但似乎仍然对未来复苏前景保持谨慎的观点,并承诺继续长时间维持宽松的政策措施。的政策限制了的跌幅。

  主席鲍威尔周三出席参议院银行委员会听证会时表示,通货膨胀率和就业率仍远低于的目标,这意味着宽松的货币政策可能会保持不变。

  鲍威尔表示,状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路,而且可能需要一段时间才能取得实质性进展;重申将保持利率接近零,直到充分就业和通货膨胀上升到2%,并有望在一段时间内适度超过2%;不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策,如果购买速度有任何变化,会提早很多来明确传达信息。

  鲍威尔认为,复苏仍不均衡,(复苏)远未结束,未来道路有很高的不确定性,而降息和每月1200亿政府购买大大缓解了困境,并为提供了实质性支。他暗示,仍将维持购买计划不变,并继续提供货币政策支持,以此保证实现通胀和就业目标。

  他补充说,致力于使用我们的所有工具来支持,并帮助确保从困难时期复苏的势头尽可能强劲。

  师认为,此番讲话暗示当前复苏相较控制通胀更为优先,宽松的货币政策短期内不会改变,缓解了近期美债利率上升所引发的市场恐慌。鲍威尔仍为未来政策的灵活调整留有余地,意味着市场未来仍可能受到不确定性扰动。

  National Securities首席市场师Art Hogan表示:过去一周左右,市场一直在消化美国10年期国债收益率上升意味着什么。这显然表明,要么我们将迎来更强劲的复苏,要么通胀压力正在上升。如果你是担心高通胀的一派,并为此打算抛售,那么主席计划坚持低利率和宽松货币政策的表态,可能会缓解一些恐惧。

  Truist/SunTrust Advisory Services的美国宏观师Michael Skordeles表示,鲍威尔很擅长传达信息。美国部分地区出现了通胀,但仍有许多领域没有得到修复,而没有为当前问题感到慌乱,这多少有些振奋人心。

  芝加哥KINGSVIEW资管公司经理Paul Nolte表示,人们预期鲍威尔会非常“鸽派”,果然不出所料。他仍然准备将利率维持在非常低的水平,并保持相当宽松的货币政策。

  道富环球首席投资师Michael Arone评论称,鲍威尔认为,货币政策需要支持。尽管我们在复苏中取得了进展,但在修复就业市场方面还有很长的路要走,远远没到真的开始担忧通胀的时候。从我的角度来看,结论是,我预计短期内不会对货币政策做出任何改变。

  Pantheon Macroeconomics宏观首席学家Ian Shepherdson表示,由于距离我们的就业和通胀目标还有很长的路要走,认为当前的政策立场仍然适当……由于对某些部门的影响,通货膨胀不是近期的威胁,但鲍威尔提醒参议员,即使通胀率真的进一步上升,也可以容忍通胀高于目标水平“一段时间”后再进行加息。

  不过有师指出,鲍威尔此次讲话并未对宽松政策延长或退出的时限、节点、指标作出进一步明确,也未对美债利率飙升的现象涉及很多,未来政策仍然具有较大灵活性。同时,一旦市场条件再次发生变化,市场也很可能再受扰动。

  Michael Skordeles表示,我没有听到太多关于利率的讨论。总的来说,()采取了更广泛、更长远的视角,市场可能对鲍威尔表态不那么具体有些失望。()正试图降低精确度,以赋予自己灵活性……不幸的是,这会给市场带来不确定性。

  美国财富管理公司KeatorGroup的管理合伙人MatthewKeator表示,回顾之前鲍威尔的任期,的立场向来就有些含糊。但是在过去的一年中,为了应对,他在传达对稳定市场和充分就业的承诺方面做得非常出色。

  债市崩溃引爆行情 遭猛烈抛售 下探1715

  尽管鲍威尔维持鸽派立场试图安抚债市,但收益率仍居高不下。即使鲍威尔说出通胀还要超过三年才能达标,也不过让收益率跌了两个基点左右。

  从主席鲍威尔到新西兰联储主席奥尔,许多高层本周纷纷表态,强调政策将持续宽松一段时间。但市场现在似乎已经对数年来的这套承诺充耳不闻。

  周四,美国10年期公债收益率上涨11.9个基点(bp),报1.5078%,最高触及1.614%,为一年最高,较1月底上涨逾0.5个百分点。该指标利率已高于标普500指数预期的1.48%股息收益率,这可能会使相对于更安全的美国国债显得相对缺乏吸引力。

  “债市进入了危机模式,”法国兴业银行师团队表示,他们提到美债收益率日内波幅达到25基点。“如果市场未能稳定下来,可能不得不介入,因为利率快速波动可能扰乱环境。由于中期趋势明显会是利率上升,所以没有理由去接正在落下的刀子。”

  收益率大涨令投资者感到不安,并给带来压力,纳斯达克(Nasdaq)周四遭遇了去年10月以来的最大单日跌幅。

  荷兰安智银行认为,其原因在于,市场“正越来越确定地在定价中反应”超宽松政策结束。

  “市场对美国复苏力道普遍抱有很强信心,缩表之船已经启航,”他们说,并预测“缩表”将在2021年底前发生,早于调查中预期的2022年初。“我们预期市场总体看法正与我们的看法靠近。”

  货币市场显示,投资者预期明年将会升息;一些人士则押注更早采取行动。欧洲利率期货走势表明,在2022年底前升息25个基点的可能性约为64%,高于一周前的52%。

  即便是超宽松政策最终将结束的想法,也令全球打寒颤。全球一段时间以来多次刷新纪录高点,并推高估值。

  意大利裕信银行(UniCredit)研究部联席主管Elia Lattuga认为,指标收益率迅速上升,代表“整体面临着巨大风险,尤其是那些估值增长最大的板块,比如成长股和科技股”。

  他补充称,在各国政府和远超20万亿资金援助的支持下,全球自去年3月新冠爆发以来已大涨80%,是2008年全球危机之后走势的近10倍速度。

  Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz表示:“事关收益率。达到1.5%,公债收益率便与标普500的股息收益率相当。而且10年期公债没有资本风险,你可以拿回本金。突然之间,它开始与竞争了。”

  “今年已多次触及纪录高位,相对于历史标准而言,这是很贵的,”Tuz表示,“我们已经做好了抛售的准备。”

  通胀上升提振了,但也推高了美国公债收益率,这反过来会提高持有无息资产黄金的机会成本。本周大跌50,最低触及1716.80,创下去年11月末以来的最大周跌幅。月线更是录得2016年11月以来最糟糕月度表现,月度跌幅超过110。

  “10年期公债收益率不断上升,走高,风险偏好再度抬头。所有这些对黄金来说都是非常糟糕的因素,”道明证券大宗商品主管Bart Melek表示。

  “随着市场预期发达市场重启,通胀预期上升,,这推高了收益率,抑制了,”OANDA资深师Jeffrey Halley说。“整体状况看起来不佳,如果收益率再度上升,现在面临走跌的风险。”

  师们称,下周可能测试的下一个重要支撑位是1700。这在很大程度上取决于这种是否能维持住这一水平。

  Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示:“本周涨势在20日移动均线附近终止。利率上升造成了损失,但或许已经达到了某种高潮。接下来的61.8%回撤位在1690附近。我怀疑这就是中期的发展方向。如果短期内出现大规模盘整,我不会感到意外。”

  拜登1.9万亿法案之后,下一步数万亿基建给压力

  美国新一轮大规模财政刺激越来越近了,而与此同时,下一步刺激计划也已经开始进入讨论。

  参议院多数党领袖舒默表示,在美国上一轮刺激措施包含的失业福利于3月14日到期之前,参议院有望将1.9万亿新一轮刺激方案递交给总统拜登签字。

  在这一刺激措施尚未通过之际,拜登团队已经开始考虑下一步刺激措施了。据当地媒体报道,拜登的下一阶段立法议程正在快速成型,其中包括的刺激规模可能远超1.9万亿的抗疫措施。

  报道称,白宫以及国会民主党正在忙着为下一阶段立法制定,它可能于下个月公布并启动立法进程,并于8月底之前完成立法。

  其中的核心问题可能是大规模基建支出,涉及公路、桥梁以及农村地区的宽带网络。而部分民主党人要求的还不仅于此,他们甚至希望扩大奥巴马医保计划以及公共部门就业计划,并希望出台新的税收政策,包括提高资本利得税。

  在这些考虑的背后,是拜登政府不仅希望让美国恢复到前的水平,还希望在更长远的时间内扭转美国近年来增长乏力的局面。

  一位民主党众议员称,拜登的抗疫措施将会让美国恢复到此前那种增长态势,而下一步的计划则有望让美国增速提升至长期趋势的上方。

  下周重点关注

  下周多位官员将发表讲话,这值得关注,尤其是在师质疑是否会处理收益率突然上升的问题之际。

  荷兰国际集团(ING)师表示:“本周,包括主席鲍威尔在内的众多发言人,将为提供一个机会,至少开始表达一些担忧,从而减缓美国国债价格的下跌速度——迄今为止,美国财政部明显缺乏这种担忧。”

  鲍威尔定于下周四在《华尔街日报》就业峰会上就美国发表讲话。活动将会进行现场直播。

  宏观数据方面,美国下周一将公布ISM制造业采购经理人指数(),下周三将公布ADP就业数据和ISM非制造业就业数据,下周四将公布初请失业金人数和工厂订单数据,下周五将公布当周最重要的就业数据。

  市场普遍预期2月份就业报告将增加16.5万个工作岗位,失业率将保持在6.3%。

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